美股开户网：标准普尔 500 指数调整的六张图表

一年多来，美国股市首次出现调整。现在的问题是，下滑是否会变得更糟。

基准股指从2 月 19 日 的收盘高点下跌超过 10%，符合广泛使用的修正定义。 在标准普尔 500 指数 下滑 之前，科技股占主导地位的纳斯达克 (link) 综合 IXIC指数也出现了类似的下跌，该指数上周已确认处于调整期。

标准普尔500 指数的跌幅相当于从2月份的高点下跌了约5万亿美元的市值，与年初华尔街对特朗普大部分议程的欢呼相比，市场情绪急转直下。该指数上一次出现调整是在 2023 年底。

下面我们来看看市场的表现，以及投资者可能 面临的情况。

市场修正

根据路透对 Yardeni Research 数据的分析，自 1929 年以来，标准普尔 500 指数出现过 56 次调整。

数据显示，其中只有 22 次演变为熊市，即从最近的历史高点下跌 20% 或更多。

修正如果没有演变成熊市，对市场造成的损害要小得多。

数据显示，自1929年以来，修正平均导致波峰到波谷的平均跌幅为13.8%，而熊市期间的平均跌幅为35.6%。

尽管如此，投资者仍可以慢慢地重回股市。Yardeni Research的数据显示，平均调整持续时间为115天。目前的调整迄今持续了 22 天。

关税问题

特朗普政府针对加拿大、墨西哥和中国等主要贸易伙伴的关税举措反反复复，在抑制投资者对高风险资产的偏好方面起到了关键作用。

投资者和分析师担心，不断升级的贸易紧张局势可能会加剧通胀压力，并有可能阻碍经济增长，引发经济衰退的幽灵。

关税问题上的不确定性刺激了投资者的神经，引发了对所谓 "特朗普把 (link)"的担忧--这种指望总统不惜一切代价让股市高兴的想法已经消失。

避险天堂

投资者纷纷寻求各种传统的避风港，以应对市场的进一步动荡。

由于日本持有大量外国资产净值以及利率处于历史低位，日圆长期以来一直被视为避风港，但在美元广泛下挫的情况下，日圆今年已上涨了 6.5%。

被视为不确定性对冲工具的黄金价格周四创下历史新高，今年已累计上涨超过 13%。

美国经济将陷入停滞的风险不断增加，促使投资者寻求安全的美国国债。债券价格的上涨使与债券价格呈反向变动的基准 10 年期收益率达到 4.296%，自 1 月中旬以来下降了约 50 个基点。

即使在股票市场，投资者也倾向于风险较低的板块，标普 500 指数医疗保健和消费品 S5CONS板块今年分别上涨了 4.5% 和 1.3%。

不确定时期

快速演变的政策增加了企业、消费者和投资者的不确定性，促使谨慎情绪激增。

美国经济政策不确定性指数（U.S. Economic Policy Uncertainty Index）分析了报纸文章中与经济和政策不确定性相关的关键词，以及税法变化和其他经济数据，该指数最近跃升至 2024 年 7 月以来的最高点。

更高的政策不确定性不仅对股市是个坏兆头，对企业投资和消费者支出也是个坏兆头。

本周一，达美航空公司（Delta Air Lines DAL）将其第一季度利润预期 (link)，下调了一半，该公司首席执行官表示，由于美国经济的不确定性，大环境已经疲软。

熊市咆哮

在最新的美国个人投资者协会(AAII) 情绪调查中，个人投资者对美股短期前景的悲观情绪创下两年多来的新高。

伴随情绪变化的是机构投资者削减股票配置。德意志银行（Deutsche Bank）分析师在上周五的一份报告中称，投资者的股票仓位自 8 月份短暂达到这一水平以来首次降至轻微低配。

与此同时，Cboe Volatility Index VIX（一种基于期权的衡量投资者对市场下跌保护需求的指标）跃升至 29.57 的 7 个月高点，而其长期中值为 17.6。

涨幅...

在过去两年的大部分时间里引领市场涨势的 "华丽七雄 "股票在 2025 年大多陷入困境。

随着投资者越来越规避风险，寻求更安全的投资，这些科技股和成长股巨头的跌幅超过了大盘。

自 2 月 19 日标准普尔 500 指数达到顶峰以来，"Mag 7 "股票的平均跌幅约为 17%，其中特斯拉的跌幅约为 33%。

随着投资者减少对这些曾经高歌猛进的股票的投资，这次调整可能会促使市场领导者转向其他行业。